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Teleplan Upgrade
16.12.2002
Nord LB
Der Analyst Heino Hammann von der Norddeutschen Landesbank empfiehlt, die Aktie der Teleplan International N.V. (WKN 916980) bei Kursschwäche zu kaufen.
Teleplan habe ein gegenüber dem Vergleichszeitraum 2001 zweistellig gewachsenes Ergebnis für die ersten neun Monate 2002 vorgelegt. Erzielt worden sei dieses trotz ungünstiger gesamtwirtschaftlicher Bedingungen und der erheblichen USD-Schwäche im zweiten Quartal. In den ersten neun Monaten 2002 sei der Gesamtumsatz um 24,6% auf 404,549 Mio. Euro gestiegen. Bereinigt um Pass-through-Umsätze habe sich der Umsatz um 35% auf 216,517 Mio. Euro erhöht. Das EBITDA habe sich auf 34,6 Mio. Euro und das Betriebsergebnis (EBIT) um 42,9% auf 21,1 Mio. Euro verbessert.
Diese Neunmonatszahlen würden die Robustheit des Teleplan Geschäfts-Modells auch in schwieriger Zeit belegen. Das dritte Quartal 2002 habe die ersten zwei Quartale 2002 im Ergebnis deutlich übertroffen. Bei einem Gesamtumsatz von 146 Mio. Euro beziehungsweise, bereinigt um Pass-through-Umsatz, von 77 Mio. Euro habe das EBITDA bei 13,4 Mio. Euro und das EBIT bei 9,1 Mio. Euro gelegen. Das sei gegenüber dem EBIT des zweiten Quartals von 5,9 Mio. Euro ein Plus von 54 Prozent. Der Reingewinn im Konzern habe in den ersten neun Monaten 2002 bei 12,4 Mio. Euro gelegen.
Sehr zufriedenstellende Ergebnisse seien erzielt worden in den Regionen Amerika und Asien-Pazifik (APAC), wo Teleplan jeweils die Rentabilität habe steigern können. Die Region EMEA (Europa, Mittlerer Osten, Afrika) habe im dritten Quartal bereits nahe der Gewinnschwelle geschlossen. Bei Ende des Quartals seien die Restrukturierungsmaßnahmen in dieser Region überwiegend abgeschlossen worden. Im Rahmen der Restrukturierung sei die Zahl der Standorte in der Region von 23 auf derzeit gut 10 reduziert worden. Bereits für das vierte Quartal 2002 werde wieder ein positiver Ergebnisbeitrag aus der Region EMEA erwartet. Gerade in dieser Region habe Teleplan neue Aufträge für die Reparatur von Monitoren, Notebooks und PC-Komponenten akquirieren können. Ein Dreijahresvertrag habe man nun auch mit Microsoft unterzeichnen können.
Ende Juli habe Teleplan das französische Logistik-Unternehmen ETLM übernommen, wodurch die Position als Service-Anbieter für europäische Mobilfunk-Endgerätehersteller nachhaltig gestärkt werde. Als Teil der Übernahmebedingungen habe Teleplan auch einen Dreijahres-Exklusivvertrag mit Philips übernommen.
Das Researchteam der Nord LB erwartet für das Jahr 2002 einen Umsatz von 585 Mio. Euro sowie einen Gewinn von 22 Mio. Euro. Dieses Jahr sollten die Erlöse auf 710 Mio. Euro steigen und der Gewinn bei 28 Millionen Euro liegen.
Die Stimmung bei der Teleplan-Aktie habe sich in jüngster Zeit wieder aufgehellt, wobei charttechnisch auch eine relativ stabile Bodenformation entstanden sei. Obwohl nach wie vor die schlechte Lage am IT-Markt viele potenzielle Kunden veranlasse, Outsourcing-Entscheidungen aufzuschieben, habe sich die Finanz- und Ertragslage von Teleplan verbessert. Bei einem Gesamtumsatz von 300 Mio. Euro erwarte der Vorstand nun für das Gesamtjahr 2002 ein EBITDA von 53 Mio. und ein EBIT von circa 36 Mio. Euro.
Vor diesem verbesserten Hintergrund stufen die Analysten der Nord LB die Aktien von Teleplan von "halten" auf "akkumulieren" hoch.
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